Informe Sector Eléctrico 12-12-2011 [Descargar]
Nuestras perspectivas:
• Durante el año 2010 y 2011 la industria eléctrica, específicamente las empresas generadoras mostraron rendimientos bursátiles rezagados respecto al mercado. Lo que mermó los resultados corporativos de las empresas generadoras fue el alza en el precio de los combustibles y el comienzo de la sequía -producida por el fenómeno de La Niña-. Cabe destacar, que tanto en términos operativos como contractuales, la gran mayoría adoptó políticas comerciales adecuadas, reduciendo su exposición a factores hídricos. Además, las compañías han ido desarrollando nuevos proyectos que van enfocados en contar con mejores suministros de insumos - mejores contratos con proveedores e inversión en plantas gasificadoras- y diversificar la matriz energética. Ahora bien, con el paso de los años tanto las compañías generadoras como el regulador han desarrollado mejores políticas de tarificación -para los clientes regulados y para los libres- que han reducido la exposición de las empresas a cambios en los costos productivos. En términos generales la industria ha ido mejorando su pass-through, lo cual ha incentivado el desarrollo de proyectos de expansión de las operaciones, principalmente de las generadoras y en menor medida de las transmisoras.
• Endesa (Comprar, Precio Objetivo $935)
• Colbún (Vender, Precio Objetivo $121)
Ver Informes Anteriores